此外，16年底公司增持武黄高速 45%股权；17 年 1 月收购益常高速 100%股 权 ；PPP项 目 外 环 高 速 19年正式通车，新增路产将不断贡 献公司业绩。
    贵 龙项 目交付确认业绩、梅林关地产项目年底动工带 来至 少 29亿净利润。贵龙项目按计划推进，未来几年总计贡献净利润约 6.2亿 元 。梅林关更新项目位臵优越，拿地成 本 1.1 万 元/平方米，目前周边售价超过 6.5 万 元/平方米，项目 17年底动工，预计在 18-20年逐步释放业绩，至少贡 献净利润 29亿 ，将大幅增厚公司业绩。
    投资德润环境，公司强势进军环保业务。17年 5月，公司 44亿 元收购德润环境 20%股权。德润环境资产优质，旗下重庆水务为 A 股上市公司，业绩稳健；旗下三峰环境近年实现业绩高速增长，存在上市预期。本次股权收购是公司加速拓展环保主业的里程碑，预计 2017-2020年为公司贡献净利 0.82（确认半年投 资 收 益）、1.56、1.71、1.91亿 元 。
    投资策略：公司现有资产质量优质，未来四年业绩释放潜力大，估计将合计贡 献净利润达 109.4亿 元(尚未包括外环高速项目贡献业绩)，其中包括高 速公路板块（含投资收益）67.6 亿 元；贵龙项目 6.2 亿，梅林关地产 29 亿；委托代建业务 1.65亿，环保领域 6.1亿 元。此外，公司也正在持续推进国企改革，年内存在继续推出激励计划的预期。综上，我们预计 2017-2019年 EPS 为 0.75、1.35、1.47元 ， 对 应 PE为 12.3X、6.8X、6.2X。 重 申 “ 买 入 ” 评 级 。
    风险提示：梅林关项目进展不达预期、系统性风险导致车流量下降等