”天津市将天津港禁止汽运煤集港的时间提前至4月底。
    2）8 月中旬起环渤海其他港口将逐步禁止汽车集港、9 月底禁止汽车疏港。
    7 月31 日,京津冀周边地区大气污染防治协作小组第十次会议上，再度明确要求“今年9 月底起,河北、山东和环渤海所有港口严禁接受公路运煤”。8 月，唐山市决定停止唐山港（包括京唐港区和曹妃甸区所有码头）煤炭汽运集疏港。其中，2017 年8 月15 日起，唐山港全面停止接收煤炭汽车集港运输；2017 年9 月30 日起，唐山港全面停止煤炭汽车疏港运输。
    3）“汽运煤”回流将带来大秦线货运增量。
    环渤海四大煤炭港口，秦皇岛港、天津港、唐山港（京唐港区、曹妃甸港区）、黄骅港，2016 年合计煤炭吞吐量达到5.92 亿吨，其中约有1.2亿吨为汽运煤，其中天津港约6600 万吨，黄骅港1200 万吨。（未有准确统计数据，为草根调研口径）
    假设汽运煤全部禁止，则在天津港禁运基础上仍有大约每年5000-6000万吨的汽运煤回流，预计贡献四季度铁路运输增量约1200-1500 万吨左右。假设其中有接近四分之一回流大秦线，预计四季度增量300-375万吨，年化增加1200-1500 万吨的运量。
    2.进口煤限制、优质产区产能释放，亦将贡献大秦线货运增量
    1）进口煤限制趋严，“三西”地区煤炭有望填补部分空缺。
    a）自5 月起，多部门会议要求控制进口煤，自7 月1 日起，部分二类口岸限制经营煤炭进口业务。预计影响进口总量约3000 万吨左右。
    b）8 月14 日，商务部联合海关总署发布《关于执行联合国安理会第2371号决议的公告》，决定自8 月15 日，全面禁止自朝鲜进口煤、铁、铁矿石、铅、铅矿石、水海产品。2016 年中国进口朝鲜无烟煤2240 万吨。
    c）随着进口煤限制趋严，国内“三西”等优质产区煤炭有望填补部分空缺。
    2）“三西”优质产区新增产能持续释放，大秦上游煤源有保障。
    a）国家发改委日前披露，今年煤炭将净增产能约2 亿吨。根据公开信息，截止2017 年6 月30 日，
    内蒙古在建规模27945 万吨/年，其中新增产能24077 万吨/年，已经进入联合试运转的产能14468 万吨/年；
    山西省在建规模33930 万吨/年，其中新增产能16810 万吨/年，已经进入联合试运转的产能2270 万吨/年；
    陕西省在建规模19503 万吨/年，其中新增产能9252 万吨/年，已经进入联合试运转的产能4500 万吨/年；
    三省合计建设产能超过8 亿吨，新增产能超过5 亿吨，其中2 亿吨以上产能已形成实际供应。
    b）根据相关统计数据，截至2015 年底，全国煤矿总产能约为 57 亿吨，其中“三西”占比近60%。此外截至今年上半年全国“十三五”期间已退出落后产能4 亿吨，此消彼长，“三西”新增优质产能占全国总产能近10%，将有力提升下游铁路运输企业运量，利好大秦线。
    c）8 月12 日，神华公告内蒙古新街台格庙矿区总体规划获得国家发改委的批复，煤炭资源总量144 亿吨，设计产能6200 万吨/年，占神华2016 年煤炭产量的21%。公司同时公告矿区煤炭产品主要通过神华运营的巴准、包神、大准铁路及第三方铁路外运。其中大准铁路可以连接大秦线，亦可以通过准池线连接朔黄（大秦铁路持有朔黄线41.2%股权），因此无论从运量亦或投资收益角度，均将受益。
    3.需求端：下游电厂需求较旺，大秦线运量有保障
    a）发电量数据：7 月，全国发电量同比增长8.6%，其中火电增长10.5%。1-7 月累计发电量同比增长6.8%，火电增长7.8%。
    b）用电量数据：7 月份，全社会用电量同比增长9.9%。其中第一产业用电量同比增长9.8%；第二产业用电量增长9.8%；第三产业用电量增长13.1%。
    c）电厂日耗煤量：进入7 月以来电厂日耗煤量显著增长，近期峰值87万吨/天，仅次于历史极值88 万吨/天（2013 年），可用天数仅14 天左右，煤炭供需结构紧张。
    夏季用电旺季加上经济增速回暖，下游电厂需求较旺。
    4.低估值、高股息、稳健品种，维持“强推”评级
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