UR处快速发展期，海澜能在渠道、供应链、资金等方面提供颇丰资源；合作彰显海澜布局快时尚和强化休闲装优势的决心。维持2017-19年EPS预测为0.85/1.00/1.17元，维持目标价13.81元，对应2017年16倍PE，维持增持评级。 
    拟以自有资金参股Urban Revivo母公司快尚时装，短期对业绩不构成重大影响，长期战略意义显著。海澜投资、快尚时装、快尚时装董事长三方已达成意向，海澜拟以自有资金增资方式取得快尚时装上限10%的股权，将支付1亿元预付款，希冀在此后6个月内达成正式投资协议。由于投资尚未正式落地、首期投资份额不高、不适用相关业绩对赌或估值调整机制，短期不会对业绩产生重大影响。长期看来，此次合作彰显海澜布局快时尚、强化在休闲服饰行业优势的决心。 
    UR品牌处于快速上升期，投资有力促进双方共赢。UR品牌成立于2006年，风格为快时尚，每周两次上新，全年开发款式过万，定位20-40岁人群，价格带与HM相近，单店面积普遍超过800平方米。从广州正佳广场的第一家门店出发，截止2016年UR门店数达160家。2017年1月在新加坡来福士广场开出海外首店，2018年3月欲进军英国伦敦。UR创始人李明光为服装零售经营和代理商出身，与海澜之家在供应链资源、产品结构、客户群和经营理念方面互补。 
    风险提示：未达成正式投资协议的风险；UR品牌开店速度不达预期。