公司中报同时预告三季度业绩，预计17 年1-9 月归母净利范围1.5-1.8 亿，中值1.65 亿，同比增长110%（16 年年报对17 年利润目标1.6亿），三季报预告提速，上调为买入评级。
    新能源和涡轮增压提升电子水泵、高镍歧管渗透率
    2017 年H1 水泵业务实现营业收入5.23 亿，同比增长15%；排气歧管业务实现营业收入4.7 亿，同比增长39.79%。涡轮增压器需要升级高镍排气歧管和电子水泵，2016 年公司水泵出货量747 万只（市占率27%），其中电子水泵（含离合器电控开关水泵）约65 万只，电子水泵单价约350 元，是机械水泵单价的2 倍以上。2016 年西泵高镍排气歧管销量约50 万只（占比约12%），高镍的排气歧管较公司传统的铸铁管价格更高（30 元/公斤提升至约100 元/公斤），我们认为，涡轮增压发动机渗透率提升将带动公司产品升级，公司水泵和歧管业务整体单价、毛利率将持续增长。
    涡壳产能释放，公司新业务快速增长
    2017 年H1 涡壳业务实现营业收入1.49 亿，同比增长73.23%。减排背景下涡轮增压发动机在各乘用车型上得到广泛应用。公司把握市场趋势，一方面，随着募投产能逐步释放（150 万年产能），西泵的涡壳产品迅速上量，15、16年涡壳销量分别增长114%、113%；另一方面，公司涡壳的客户也从原来的博格华纳一家独大向其余客户延伸，2014 年以后新拓展的主要客户包括三菱重工、广汽、众泰、奇瑞、长安、大众等。
    产品放量，毛利率提升，上调至买入评级
    西泵股份是节能减排优质标的，未来增长的核心驱动是新能源+节能减排（涡轮增压发动机）背景下的水泵、歧管产品全面升级（产品单价、毛利率提升）及涡壳产能释放。三季报预告提速，上调17/18/19 年EPS 从0.53/0.68/0.83元到0.64/0.83/1.04 元，对应PE 分别为22.3/17.2/13.7 倍，上调至买入评级。