毛利率方面，点对点光模块毛利率提升1.89 个百分点，主要由于高速率光模块销售占比提升，PON 光模块的毛利率基本保持稳定。整体上业绩处于稳定上升状态。
    ■ 高端光模块市场火热，海外市场成竞争焦点。随着数据流量的暴增，以数据中心为核心增长部分的光模块市场逐步向高速率方向发展。40G/100G 以上光模块在整体光模块市场已经占据过半份额且在不断增长，2016-2020 年40G 和100G 光模块年复合增长率将分别高达9.00%和24.54%。北美市场以谷歌、AWS 为首的数据中心厂商对光模块的需求量大，成为光模块近两年来最大的增长点。
    ■ 加速研发投入高速光模块，海外市场逐步推进。公司已成功开发了不同型号、质量可靠的光模块产品近3,000 种，2017 年上半年公司投入光模块生产线建设项目金额8,175.14 万元，投入研发中心建设项目金额707.75 万元。新增11 条4.25G 光模块产线，30 条10G 光模块产线，7 条40G/100G 光模块产线。项目达产将大大促进公司在高端光模块市场的竞争能力。同时，公司在美国成功设立子公司，为公司在海外市场的进一步拓展打下了坚实的基础。
    ■ 盈利预测及投资建议：公司深耕光模块领域，重视研发投入并持续拓展产品线，我们看好光模块行业的高景气度给公司带来的优质发展空间，继续保持较好的增长势头。我们预计公司2017 年-2019 年净利润分别为1.34 亿，1.64 亿，1.93 亿，EPS 为0.58 元，0.70 元，0.83元，当前股价对应动态PE 为36 倍、30 倍和25 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
    ■ 风险提示：光模块行业景气度不及预期；量产进度不及预期。