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>> 国海证券-喜临门(603008)事件点评:床垫龙头,自主品牌高速成长-170811
上传日期:   2017/8/11 大小:   490KB
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评级:   买入 作者:   金龙
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同时公司积极开拓影视业务,全资子公司晟喜华视通过投资影视投资及短视频、综艺、纪录片等文化创意行业,着力提高喜临门文化板块的竞争力,提升喜临门品牌知名度。
    着力打造自主品牌,产品渠道全面升级:公司发力自主品牌建设,不断加大对新品的设计研发投入。其中,拥有专利的零甲醛技术和防螨海绵将被广泛应用于“净眠”系列床垫,而拥有智能睡眠监测分析功能的床垫将出现在“云眠”系列中。同时公司广泛布局渠道网络,逐步形成了以东部区域、环渤海地区重要城市为根据地的营销网络体系,目前拥有上千家门店。另外,随着与红星美凯龙、居然之家等大型家具卖场之间长期战略合作关系的陆续确立,也为公司加快拓展国内高端市场的战略奠定了基础。
    营销模式锐意创新,“龙头”加盟商助力高成长:在终端营销方面,公司做到每季度都有明星主题活动,每个月都有爆破活动。2017 年上半年,“当梦想喜临门”、“三生三世,大喜临门”、“喜临门请你睡觉”三大主题活动共邀请明星 40 多位,落地城市 100 多个,已经超过去年全年总数。在加盟商资源方面,全面开启“龙头”客户战略。通过引进各地具有建材、全屋家具背景的“龙头”加盟商,发挥其在客户资源、销售团队、资金实力、当地资源等方面的优势,实施公司多开店、开大店、塑品牌的方针政策,实现销售的持续增长。
    公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.68、0.89、1.15,对应PE 分别为24.84、19.02、14.61 倍。公司作为床垫行业的龙头企业,看好公司在营销端和产品端的持续发力,首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示:(1)公司渠道布局不及预期;(2)原材料成本大幅上升;(3)房地产销售大幅下滑。
    
 
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