影视业务亮点突出，上半年实现销售0.8 亿元。原材料价格的上涨、市场竞争加剧等因素对公司毛利率产生了一定影响，不过三项费用率同比有所下降，并且公司收到政府专项补助贡献了可观的营业外收入，归母净利润同比提升明显。
    自主品牌取得良好进展，渠道升级持续发力，B 端C 端业务良性拓展
    公司优化产品结构，自主品牌业务发展良好。上半年公司民用家具实现销售收入10 亿元，其中自主品牌终端零售业务实现4.8 亿元的销售额，同比增长超过80%，ODM/OEM 业务收入5.2 亿元，同比增长超过20%。自主品牌酒店工程业务实现销售1 亿元，同比增长超过30%。公司自主品牌业务重视加盟商和营销主题活动，营销端引入龙头加盟商，加强线下门店拓展推广和营销力度。公司重视ODM/OEM 业务大客户的持续拓展，开发了美国Williams-Sonoma、韩国汉森、中国趣睡科技等新客户。企业战略合作方面加强了与恒大、小米等企业的合作，推进渠道网络全面布局。
    盈利预测与投资建议
    公司完成限制性股票激励有利于提升中长期经营管理效率，我们看好公司产品档次提升、渠道布局加密、B 端合作拓展和C 端销售前景。预计公司2017-2019 年净利润分别为2.7/3.7/5.0 亿元，对应7 月28 日收盘价的市盈率分别为28/21/15 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    房地产销量出现下滑，公司渠道布局进度低于预期。