继续强烈推荐。
    事件：公司发布2017年中报，实现营业收入21.02亿元，同比增长43.79%，归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降58.11%。
    收入、毛利指标健康，打造世界级旗舰，需厚积薄发：公司上半年的营收和毛利指标良好，实现毛利10.27亿元，同比增长46.99%。营收增长43.79%。而净利润下降早在一季报时便有预告，市场已有充分预期，净利润下降主要由于去年同期业绩存在1.17亿元非经常性损益的附加效应（收购讯飞皆成导致），并非公司实际业务的变动引起。与此同时，公司上半年的销售和研发投入依旧保持了高力度，销售费用同比增长66%，研发投入同比增长55.85%，一定程度上也对净利润造成了的影响。市场依旧关心公司业绩是否能落地的问题。我们认为公司具备成为国际级人工智能龙头企业的潜力，而这一过程需要厚积薄发，特别是AI领域技术壁垒较强，高投入是前期的必经之路。我们看好公司长远的成长性和技术实力，作为A股为数不多的纯AI优质标的，公司享有确定性溢价。
    《新一代人工智能发展规划》已落地，公司将充分受益：上月印发的《新一代人工智能发展规划》中明确提出了我国AI产业的三阶段目标，并指出要在2020年之前培育若干全球领先的AI骨干企业。我们认为国内AI产业已经来到了“黄金时代”的大门前，公司作为国内AI龙头企业，将充分受益。
    教育业务盈利能力转优，拐点已隐隐作现：上半年，公司营收占比最大的教育业务收入同比增长 57.71%，毛利同比增长105.56%，而投入在教育方向的费用同比仅增长 21.27%，盈利能力开始逐步提升。这为公司业绩的落地和放量释放了积极信号，拐点已近。
    维持“强烈推荐-A”评级：考虑公司在AI行业的领先地位及未来业绩的爆发性。维持2017-18年业绩预测为5.4/8.5亿元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示： （1）教育等行业拓展低于预期（2）核心技术遭遇瓶颈