其中销售费用率增加2.02 个百分点，主要系销售规模扩大，职工薪酬、办公、差旅等费用增加所致；管理费用率增加0.8 个百分点，主要系研发投入、职工薪酬、无形资产摊销等费用增加所致。
    2. 人工智能产业龙头，下游应用有望多点开花
    公司凭借核心技术+专业人才+大数据的三大核心竞争力，始终保持国际领先地位。同时积极推动语音及人工智能相关技术在教育、智慧城市、信息安全、汽车、客服、医疗、司法等行业的规模应用，各行业市场收入快速增长。随着未来人工智能在各行业逐步落地应用，公司作为龙头企业，将率先受益。
    3. 深耕AI+教育，智慧教育进展迅速
    公司依托大数据+人工智能，构建了智慧考试、智慧校园、智慧课堂、智慧学习一体化智慧教育产品体系。公司的智慧教育业务是从省级到区县级的面向K12 的完整体系，“智学网”平台已覆盖全国32 个省级行政区，超过10000 所学校使用，受益师生超过1500 万人；智慧课堂产品已经有上千所学校(包括22 家百强校)在使用，并且实现了智慧课堂产品的常态化应用。2017 年公司的智慧教育产品有望成为收入和毛利的重要增长点。
    4. 投资建议：
    公司在语音生态产业链进行全布局，智慧教育与智能车载进程加快，语音识别产业市场空间巨大。预计2017-2019 年归母净利润为6.3、8.1、10.1亿元，对应PE 分别为69、53、43 倍。“推荐”评级。
    5. 风险提示：业务发展不及预期。