维持“增持”评级。新宙邦2017 年上半年业绩稳中有增，电容器化学品和锂电池电解液销量均实现较快增长；受原材料价格波动影响，公司毛利率有所下降。
    新宙邦是国内锂电池解液及电容器化学品行业龙头，也是国内最大六氟丙烯下游精细氟化学品生产商。受益于新能源汽车迅猛增长，公司锂电池电解液销量快速增加，盈利持续改善。公司收购高盈利能力有机氟化学品生产企业海斯福后，业绩提升明显。公司电容器化学品目前已进入成熟期，未来将贡献较为稳定的收益。此外，公司半导体化学品已经开始放量，受益于产业转移，未来发展空间巨大。公司惠州二期项目顺利推进以及海斯福高端氟精细化学品一期项目的投资建设，将为公司未来业绩的持续增长提供保障。以最新总股本3.78 亿股计算，我们预计公司2017~2019 年EPS分别为0.79、0.94、1.14 元，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：新能源汽车推广不及预期，锂电池电解液行业竞争加剧