H1 业绩/订单均向好，定增将助力PPP 快速落地：1）公司H1 业绩预增70-80%略超市场预期（wind 一致预期2017 年业绩增长52.5%），且H1 新签订单也爆发至140 亿（+124%），全年以及明年业绩确定性继续高增；2）根据7 月15 日公告的第三次定增修订方案，公司拟非公开发行不超过2.68 亿股，募集不超过28.67 亿元全部用于PPP 项目，增发价格定为不低于10.71 元/股，公司当前股价倒挂，定增完成将促进在手PPP 订单快速落地。
    PPP 利好政策频出将改善预期，板块行情蓄势待发：1）7 月27 日第四批PPP 示范项目申报筛选工作开始，示范项目库扩充将进一步促进项目落地；2）7 月28 日PPP 项目库第7 期季报发布，截至6 月末，全国落地项目总投资额达到3.3 万亿，落地率提升至34.2%，还有13 万亿的项目未落地空间仍大；3）我们认为一是PPP 政策逐渐规范将导致PPP 市场集中度上升而利好专业能力强的公司，二是逐步落地的利好政策和向好的微观数据将改善前期市场因87 号文和利率上升对PPP 板块形成的悲观预期。
    投资建议
    我们预测公司2017/2018 年实现净利润5.9/8.1 亿，给定目标价12.2 元，对应2017 年PE 估值为26 倍。
    风险提示
    PPP 订单落地不及预期风险、宏观经济下行，基建投资放缓风险。