评论：
    维持增持。公司推进 PPP 平台战略，在手 PPP 订单规模庞大且持续爆发,拟定增募资将助推在手 PPP 订单加速落地,全年业绩高增确定性高,维持预测公司 2017/18 年 EPS 为 0.46/0.65 元,同比增速 66%/42%,考虑定增摊薄为 0.37/0.53 元,维持目标价 14.16 元(43%空间),对应 2017 年 31 倍 PE,增持。
    PPP 项目稳步落地并贡献了丰厚利润是 2017 年半年度业绩高增的主要原因。1）公司作为 PPP 平台型公司以及行业民营 PPP 龙头，旗下 PPP项目入库比率高达 95%以上且运作规范，受前期资金面趋紧以及财政部 50号文、87 号文影响较小；2）公司在手 PPP 项目稳步推进落地将持续给公司贡献丰厚利润，2017 年半年度业绩超预期增长只是开始，后续公司业绩或将持续保持快速增长趋势，且公司立足打造行业 PPP 平台前景广阔。
    2017 年以来 PPP 订单持续高增彰显龙头实力,  饱满订单驱动业绩释放更具确定性和成长性。1）2016 年新签订单 378 亿(+54%),其中 PPP 订单224亿(+193%),订单收入比 2.6 倍；2）2017年Q1新签订单 49 亿(+37%),PPP订单 19 亿(+49%)；2017 年 Q2 新签订单 121 亿(+44%),PPP 订单 73 亿(+47%)；2017年H1新签订单170亿(+42%),其中PPP订单92亿(+47%),PPP订单增速明显快速整体订单增速；3）我们预计 2017 全年新签订单将达 600亿(+59%),其中 PPP 订单 400 亿(+79%),订单持续高增趋势不改。
    打造 PPP 平台前景广阔,2017 年 PPP 业务贡献净利估算可达 4 亿元左右促使业绩高增长,股价倒挂 8%安全边际高。1)根据公司 2015~2017 年公告统计,公司在手 PPP 订单浙江/陕西/山东/福建等财政强省占比超 70%,项目更易落地/回款更有保障;2) PPP 平台战略下,PPP 订单规模持续高增且不断向文旅、生态治理等高毛利率业务延伸,同时研究布局 PPP 资管业务,PPP 项目 ABS、收益权转让等后端业务有望逐步落地;3)预计今年公司PPP 项目收入约 50 亿,将贡献 3.5~4.5 亿净利,按中位数估算总净利将达 6亿(+72%);3)公司定增修改方案后近期已回复证监会反馈意见,推进顺利,同时定增价格 10.71 元/股与目前股价倒挂 8%,安全边际高。