根据公司公告，我们对控股股东的股权质押比例进行分析，自2016 年下半年以来，公司控股股东股权质押比例长期保持在70%~80%之间，有较强的个人资金需求；股东何海江自2015 年因收购创世纪而持有劲胜智能股票以来，尚未出现减持情况，此次系何海江首次减持。我们认为公司业绩确定性强，受益新一代手机两面玻璃盖板+不锈钢金属中框的技术路线红利，公司中报预告约3 亿元净利润，全年业绩可期，短期减持不影响公司长期的发展趋势。
    ※ 创世纪受益未来高端手机两面玻璃盖板+不锈钢金属中框的技术路线。创世纪是国内金属CNC 设备的龙头，未来受益新一代高端手机正反玻璃盖板+不锈钢金属中框的技术路线所带来的红利，公司的玻璃精雕机也已进入行业主流客户，随着双面玻璃未来在中高端机型渗透率进一步提升，玻璃精雕机业务有望成为拉动公司业绩增长的新引擎。
    ※ 塑胶机壳在中低端市场有望再度兴起，公司本部业绩可期。公司本部主要生产金属和塑胶手机壳，目前金属手机壳良品率已达到行业较高水平，处于逐渐放量过程；基于成本考虑，2000元以下的低端手机塑胶机壳市场也有望再度兴起。
    ※ 盈利预测与评级：我们预计公司2017-19 年净利润为5.55、8.07、10.60 亿元，对应EPS 分别为0.39、0.56、0.74 元/股，对应PE 分别为24、16、12X。维持公司“强烈推荐”投资评级。
    ※ 风险提示：不锈钢金属中框市场推广不达预期；玻璃精雕机等新业务拓展不及预期。