2017 年上半年，子公司创世纪保持了良好的增长态势，高端制造业务持续放量。钻铣攻牙机等产品销售持续增长，新产品玻璃精雕机开始大批量出货，且毛利率保持在高位，是净利润的增长的主要原因。此外，公司对消费电子产品精密结构件业务进行压缩、整合， 推动金属精密结构件项目产能释放及产品良率提升，带来了净利润的增长。
    17 年半年报业绩已达16 年业绩2 倍之多，公司17 年利润爆发态势明确。2016公司实现营收51.36 亿元，净利润1.31 亿元，此次2017H1 业绩预告已超过公司去年全年净利润2 倍。我们认为随着创世纪钻铣攻牙机和玻璃精雕机的持续放量以及公司金属精密结构件需求增长，2017 年利润有望呈现爆发式增长。
    子公司创世纪是国产CNC龙头，产品持续放量有望超预期。创世纪作为国内CNC设备的龙头企业，产品涵盖了金属、玻璃及多种非金属材料加工设备。下游3C电子产品金属外观件渗透率提升将带动公司钻铣攻牙机销量快速增长。而在双曲面、3D 玻璃方案的带动下，玻璃加工设备有望迎来1-2 年的景气周期，带动公司的玻璃精雕机持续放量。我们预计公司的产品有望在2017 年进入大客户供应体系，从而提供较高的业绩弹性。
    消费电子行业景气度提升，公司金属结构件有望打开盈利增长空间。目前公司已成功实现从塑胶向金属机壳加工的转型，随着以智能手机为代表的消费电子行业愈来愈青睐金属外观件，引起了金属结构件需求的迅猛增长。2017 年公司金属件业务的持续放量和良率的提升有望带动公司传统主业扭亏为盈。我们预计公司后续将有望持续打开新的增长空间。
    受益手机机身新浪潮，智能制造扬帆起航。我们此前认为今年公司的业绩有望大超股权激励的目标（3.5 亿元），并上调了盈利预测。根据公司的半年度业绩预告来看，今年业绩有望实现翻番。我们维持对公司2017-2019 年的盈利预测，预计2017-2019 的利润分别为6.19 亿元、8.28 亿元和9.80 亿元，对应EPS 分别为0.43 元、0.58 元和0.68 元，给予2017 年30 倍PE，维持12.90 元的目标价，维持“买入”评级。
    风险提示： 原有主业好转情况低于预期，新产品推广低于预期，市场竞争加剧。