分业态看，超市实现营业收入71.28 亿元，占公司总营收的92.55%，百货实现营业收入5.34 亿元，占公司总营收的6.93%。实现归母净利润1.36 亿元，同比提升318.09%，主要是由于江夏中百购物广场的资产证券化带来的投资收益2.43 亿元，扣非归母净利润为亏损7506 万元，较去年同期的亏损减少654 万元。毛利率达21.59%，较去年同期提升1.34 个百分点，其中超市毛利率达22.18%，同比提升2.15 个百分点。三费费率为21.81%。
    业态持续优化，门店数达1057 家。截止2017H1，公司连锁网点达1057家，其中中百仓储超市178 家（武汉市内73 家、市外湖北省内74 家、重庆市31 家）；中百便民超市850 家（其中中百罗森便利店116 家，邻里生鲜绿标店34 家），其中加盟店97 家（中百罗森加盟店55 家，好邦加盟店42 家）；中百百货店11 家；中百电器门店18 家。2017 年1-6 月，新增中百仓储卖场1 家，中百超市14 家，中百罗森便利店68家，全球商品直采中心会员店8 家，小百零食屋17 家。
    永辉增持公司股权至25%，生鲜改造持续推进。上半年，仓储的生鲜改造已全部完成，生鲜类别同比增长11.42%，毛利额同比增长29.54%；超市公司以中百超市现有门店为基础，升级调整扩大生鲜经营面积，加快打造邻里生鲜绿标店，上半年新增及改造绿标店13 家，现有34家绿标店销售额同比增长35.43%，毛利额同比增长36.85%。永辉超市于6.1-7.7 日增持公司股票3405 万股，增持后占公司总股本的25%。
    盈利预测及估值：预计2017-2019 年EPS 分别为0.30/0.22/0.37 元/股，对应的PE 分别为33x/45x/27x，继续给予“买入”评级
    风险提示：国企改革不达预期；超市生鲜改造及便利店不及预期。