三大业务板块持续向好，业绩大爆发。钨钼板块，上半年钨精矿价大幅回暖，年初至今国内钨精矿价格上涨了 20%，APT 价格上涨了 23%，公司钨矿及硬质合金业务盈利大幅提升。锂电正极材料板块，公司公司目前的锂离子正极材料产能合计为 17500 吨，并且未来还将有 3.6 万吨的新产线建设投产。公司新能源业务受益于低价钴库存，整体毛利率持续大幅上升。
    另外，随着产量增长，规模经济越发体现，公司毛利率也逐渐抬升。稀土板块，价格迎来大幅回暖，其中氧化镨钕涨幅达到 40%。稀土价格的持续回暖使得公司稀土业务盈利大幅改善。
    公司大力推行事业部制，企业活力激发。公司 2015 年新任管理层逐步到位，逐步对公司所有产品事业线进行了改革。2016 年开始逐步剥离取消分公司模式，更加注重资产质量管理。2017 年 4 月公司公告了股权激励方案，激励对象 101 人，在公司历史中首次实施股权激励，有望大幅提升管理层及员工的积极性，激发公司活力。
    盈利预测与评级：鉴于公司主营业务产品，稀土、钨钼价格上涨，锂电材料盈利水平提升，调高对于公司的业绩预期。预计 2017-2019 年，公司实现净利润 10.69 亿元、14.88 亿元、19.12 亿元，对应 EPS 分别为 0.99 元、1.38 元、1.77 元，当前股价对应 PE 为 22X、16X、12X，给予增持评级。
    风险提示：钨、稀土价格大幅波动风险