我们认为，在这个过程中公司将充分受益，并持续高速发展。
    ■消费电子电池龙头，将受益于手机行业集中度提升和技术创新。公司主营业务是小型电源管理系统（BMS）和电池封装（Pack），与国际领先消费电子公司苹果合作多年，是苹果手机的核心电池供应商。同时已经成为华为、OPPO、vivo 等手机厂商的重要合作伙伴，在核心客户市占提升的背景下公司主业将直接受益。技术路线上，据产业链信息，预计iPhone 手机新品将采用双电芯，电池封装难度升级带动产品价格大幅提升，公司大客户业务有望实现跨越性成长。
    ■行业技术演进，笔记本电脑电池打开成长新空间。传统笔记本电脑电池由多节直径为18mm 的圆柱形18650 电池级联组成，但以苹果Macbook 和微软Surfacebook 为代表轻薄型笔电产品将成为行业主流，轻薄笔电外形厚度已经小于18mm，传统18650 电池不再适用，笔记本电脑电池将采用类似于手机电池的软包锂电池。作为消费电子电池龙头，预计公司小型电池业务将直接受益。
    ■投资建议：预计公司2017~2019 年净利润分别为3.89 亿、5.55 亿、6.95 亿，同比增速分别为52.5%、42.5%、25.3%；对应EPS 分别为1.90 元、2.70 元、3.39 元。考虑到公司行业龙头地位，未来行业集中度提升，预计公司将逐步提高议价能力，盈利能力逐步走强。给予公司2018 年24 倍PE，6 个月目标价64.8 元，维持买入-A 评级。
    ■风险提示：宏观经济下行；核心客户出货不及预期。