我们判断虽然2季度苹果出货是全年低点，但公司在国产手机中份额持续提升，出货量稳中有升，国产机占比接近40%。 Q2由于订单饱满，子公司惠州电池启用新厂区，搬厂时订单转移产生较多费用导致净利率承压，单季度净利润增速和收入增速不匹配，也影响了部分接单能力，公司增长潜能未充分释放。 
    2、份额持续提升，下半年备货期弹性可观 
    从目前公司在HOV份额来看，下半年国产手机新品拉货期公司具备充足弹性，历史上看公司规模效应明显，产能利用率高企对净利率提振也非常明显（去年4q单季收入32亿净利率3.6%），我们认为份额超预期预示下半年弹性也将显著增加，随着国产手机和IPhone先后进入备货高峰，公司下半年弹性非常可观。 
    3、新品推进顺利，国改有望打开更大成长空间，继续强烈推荐！ 
    下半年双电芯备货期正式开始，单价和利润率都有明显提升，同时公司在笔记本、电动工具和动力电池等新业务都有较好进展，为公司带来更为充足的成长动能，目前国企改革正在积极推进，有望为公司打开更大的成长空间，近期调整我们认为已经充分反映了二季度搬厂的影响，下半年旺季弹性和后续持续增长空间可期，维持17-18年净利润4、5.6亿预测，对应28、20倍，继续强烈推荐！ 
    风险提示：1）iPhone 销量不及预期；2）客户拓展不及预期。