分业务板块来看，房建业务新签合同8234 亿元，占比68.9%，同比增长23.4%，远超预期增速；基建业务比重继续提升，新签合同3667 亿元，占比30.7%（2016 年基建业务新签合同占比27.8%），同比增长64.5%。1-6 月施工面积达103,280 万平方米，同比增长10.9%，新开工面积达15729 万平方米，同比增长18.2%。公司业务重心转移及业务结构优化，基建板块占比提升将进一步改善公司盈利水平。
    PPP 与一带一路持续发力，订单及业绩将加速释放
    流动性趋紧及建筑行业集中度的进一步提升，公司获取PPP 订单优势显著；根据公司重大项目公告，2017 年H1 公告的部分重大PPP 项目共计达574.6 亿元，6 月新签的部分PPP 项目262.6 亿元，PPP 落地加速未来业绩将加速释放；2017 年H1 累计新签境外订单1117 亿元，同比增长80.5%，占比9.3%较2016 年全年占比进一步提升；公司海外布局效应凸显，6 月新签境外订单763 亿元，占境外订单比达68.3%，同比增长175.5%。
    新增土地储备大幅增长，继续巩固行业地位
    公司上半年新签合约销售额1223 亿元，同比增长50.0%，新签合约销售面积846万平方米，同比增长36.1%。1-6 月累计新增土地储备788 万平方米，截止6 月末公司土地储备合计为7494 万平方米，同比增长17.3%。随着去库存及棚改货币化的推动，公司进一步巩固行业地位。
    三、盈利预测与投资建议
    公司订单持续增长，在手工程量充足，“基建+一带一路”和“国企改革”两翼驱动业绩及盈利增长，预计公司2017-2019 年归属母公司股东净利润为354.54 亿元、399.90亿元、454.24 亿元，EPS 为1.18 元、1.33 元、1.51 元，对应当前股价PE 分别为9 倍、8 倍和7 倍，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示
    PPP 项目执行、一带一路项目执行与国企改革低于预期。