一季度收入增速提升，预计二三季度毛利率改善：2017Q1 公司实现收入18.95 亿元，同比增长29.09%，净利润1.04 亿，同比增长11.53%，由于成本端钢材价格上升导致毛利率有所下降，净利润增速低于营收增速，预计二三季度有所好转。
    国内外经济平稳，叉车行业增长超预期：叉车行业下游应用广泛，受益于国内经济平稳，叉车销量持续超预期。2017 年1-6 月份叉车全行业累计销量达到24.29 万台，同比增长24.22%，其中国内销量18.43万台，同比增长40.38%。出口市场方面，今年整体出口环境较好，上半年出口5.86 万台，同比增长17.96%。
    实际控制人为安徽省国资委，未来有望受益国企改革：2015 年公司发布公告拟在集团层面实施管理处和技术骨干持股，实现产权多元化，后被搁置。未来有望受益国企改革，提升企业活力。
    盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.73 元、0.78 元和0.91 元，对应PE 分别为19 倍、17 倍和15 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：宏观经济波动风险，原材料价格上涨