其中，当期营业成本为15.25 亿元，同比上升32.98%，毛利率为19.57%，较去年下降2.94 个百分点。
    当期销售费用为9036 万元，同比上升2.8%，管理费用为12,628 万元，同比上升14%，财务费用为-175 万元，略有下降，期间费用增长总体低于收入增速。另外，由于销售激励政策调整影响，当期少数股东权益为1701 万元，同比大幅上升92.86%。
    2、叉车电动化率提升加快，行业仍有增长空间
    国内叉车销量一季度增速为34.85%，延续去年下半年以来高增长趋势，其中电动步行式仓储叉车增速为56.17%，增长较快，公司产品整体销售情况基本与行业相近。目前公司电动叉车产品约占23%，受益于叉车电动化率持续提升，公司未来电动叉车产品增速仍保持较高水平。
    随着我国“一带一路”战略推进，一带一路沿线国家市场将逐步打开，成为我国叉车行业增量市场。从中长期看，叉车行业仍有较大增长空间。
    3、关注国企改革进展
    公司是安徽省国资委旗下安徽叉车集团上市公司平台。2015 年公司曾发布公告拟在集团层面实施管理层和技术骨干持股，目前并无实质进展。今年2 月份，安徽省国资委在相关会议上提出今年目标任务要推进国有企业改革，加强国有资产监管等。我们认为，国企改革将极大释放公司经营活力，提升公司估值水平，期待公司国企改革落地。
    4、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为71.31 亿、78.44 亿和86.28 亿，净利润分别为4.47 亿、5.36 亿和6.00 亿，EPS 分别为0.72元、0.87 元和0.97 元，对应PE 为18 倍、15 倍和13 倍，维持“买入”评级。
    5、风险提示
    国企改革推进不及预期、叉车行业增长不及预期