该合作方式充分利用了林洋丰富的光伏电站建设经验，有助于公司建设资金的快速回笼，降低电站运营风险，取得非常稳定的利润。
    合作条款约定安徽林洋作为建设方的同时，亦可优先承接 EPC，按照中广核要求设计、施工，中广核安徽分公司根据项目进度向安徽林洋支付工程进度款，项目移交后，安徽林洋可依托智慧光伏云平台优先承接相关电站运维工作。公司在该建设和运维过程中可实现一定的总包收益和电站运维收益，并不断提升公司光伏电站 EPC 和云服务平台运维经验。
    合作条款要求安徽林洋建设的光伏项目 IRR 不低于 11%，该要求高于普通光伏电站 IRR 指标主要源于 3 点原因：①公司光伏建设、运营以及组件制造经验非常丰富，将有效保障光伏电站在建设和运营过程当中的效率；②公司N 型单晶双面电池 18 年将实现规模量产，高效电池的使用会提升电站发电效率。③公司智慧光伏运维云平台可提升人工效率，并通过对电站的性能实时检测大大提升了电站的安全运营时间。
    盈 利预测与投资建议
    公司“智能、节能、新能源”三大业务战略清晰。存量光伏运营业绩进入大规模确认期，17-19 年均 500MW 增量光伏装机将确保光伏运营业绩持续性抬升。预计公司 17-19 年净利润分别为 7.35 亿、9.27 亿、10.97 亿，对应EPS分别为 0.42 元、0.53 元、0.63 元，继续维持买入评级，目标价 9.54。
    风 险 提 示
    电表增长不及预期；光伏制造业务盈利不及预期。