同时，公司海外布局获成效，在手订单充足，17 年海外电表营收超3 亿。预计公司将受益于南网费控表的全面导入，及海外市场的加速渗透，有力支撑传统业务板块业绩，有效克服国网招标波动。
    并网光伏步入收获期，紧握N 型双面技术：17 年上半年公司预计实现归属净利润3.1-3.5 亿元，同比16 年大幅增长40%-60%，得益于公司GW 级光伏并网，高盈利能力的发电业务推动业绩持续超预期。我们预计17 年公司电站发电收入突破11 亿元，贡献业绩超过5 亿元。此外，公司布局的600MW N 型双面高效电池组，预计17 年投产，年底实现量产。产品有望受益于光伏高效化趋势，成为市场稀缺品种，推动业务板块整体盈利能力进一步提升。
    盈利预测：公司“智能、节能、新能源”三大板块有机融合，光伏发电步入收获期，传统业务海外布局显成效，节能领域具备先发优势。我们预计公司17-19 年EPS 为0.41 元、0.47 元、0.56 元，对应PE 为17.9 倍、15.5倍、12.9 倍，增持！
    风险提示：光伏装机不及预期；海外业务拓展低于预期