一方面未来随着募投产能的逐步释放，历史上产能不足问题得到解决，另一方面随着公司产品结构的不断优化，公司业绩有望实现持续高增长。
    液压破碎锤龙头企业，受益于存量市场配锤率提升、新机销售增加及公司产品结构的不断优化，业务实现快速增长：我国液压破碎锤年销量从2006 年到 2015 增长了 5.87 倍。从挖掘机配锤率来看，2006 年中国挖掘机配锤率仅为 6.20%，到 2015年超过 18%，但是较国外发达国家挖掘机35%以上的配锤率水平还有较大差距，需求空间大。受益于我国130 多万台挖掘机存量市场配锤率的提升及新机销售的增加，破碎锤行业仍能保持稳定向上增长。公司为液压破碎锤龙头企业，形成了轻型、中型和重型 3 个序列 20 多个系列的产品系列，同时随着公司产能释放及高毛利率产品重型破碎锤收入占比的提升，公司业务毛利率有望实现持续提升。
    液压件业务率先实现在挖掘机后市场的突破，未来有望逐步渗透到主机市场：高端液压件运用领域广泛，目前国内主要依赖于进口，有着巨大的进口替代需求。公司进入液压件产品领域后，攻克了液压件精密铸造、生产和测试等技术难关，成功开发并批量化生产液压泵、液压马达、多路控制阀等高端液压件，目前主要在售后市场，随着新增产能逐步达产，未来逐渐走向主机市场。2016 年实现收入1.07 亿元，同比增长35%，实现毛利率为37.35%，同比增加13 个百分点。
    盈利预测与评级：预计公司2017-2019 年归母净利润为1.23、1.77、2.34 亿元，同比分别增长55.2%、43.3%、32.7%，对应EPS 为0.70、1.00、1.33 元，对应PE 分别为47.8、33.4、25.1倍，首次覆盖，给予推荐评级。
    风险提示： 经济景气度持续下行，公司业务拓展低预期