2016年受下游工程机械行业复苏影响，2016 年液压件实现营收 1.71 亿元，同比增长 58.84%；毛利率 37.35%。同比增加 12.86 个百分点，增长较快。
    国内液压破碎锤龙头，市场空间巨大
    作为国内液压破碎属具龙头企业，拥有较高的知名度，产品出口到全球 60 多个国家和地区，是国内为数不多实现出口销售的企业之一。与国内同类产品相比具有产品质量和性能优势，和国外先进产品相比具有价格优势。据统计，发达国家挖掘机配锤率在35%以上，日本、韩国等国家配锤率达到 60%，而中东等戈壁地区挖掘机配锤率高达 80%。相比之下，由于市场起步较晚，市场认知不足等原因，目前，我国挖掘机配锤率为 18.31%，具有较大的发展空间。
    从维保市场切入，差异化竞争为公司赢得成长空间
    液压件、发动机、电控系统三大核心零部件技术一直是制约国内机械行业发展的瓶颈，造成中国机械产业大而不强，其中高端液压件严重依赖进口。公司液压件业务从维保市场切入，主要面向挖掘机存量市场，国内挖掘机用的高端液压件基本依赖博世力士乐、川崎等国外厂商，目前国内挖掘机保有量约 130 万台，相关液压件有着巨大的进口替代需求。同时与国内已有品牌进行差异化竞争，为公司的成长赢得时间和空间。
    盈利预测与投资建议
    预计公司 2017~2019 年归母净利润分别为 2.28 亿元、3.10 亿元、4.05 亿元，EPS 分别为 0.95 元、1.29 元、1.69 元，对应的 P/E 分别为 24x、18x、14x。给予“增持”评级。
    风险提示
    下游工程机械行业复苏不及预期；公司市场拓展不及预期。