液压破碎锤及液压件稳步增长。随着公司募投项目的逐步实施，公司产能及交付能力提高；产品品质提升及技术升级大幅提高了产品的竞争力及市场占有率；通过与知名主机厂的合作，产品的品牌度提升。
    公司是国内液压破碎锤行业领导者，受益于工程机械复苏及施工量增长。公司破碎锤的主要大型客户及经销商包括三一、徐工、利星行、斗山、金土地等，是国内第一线的破碎锤品牌，尤其在重型破碎锤领域优势明显。今年 1~5 月份我国挖掘机销量同比增长约 100%，行业复苏及施工量的增长带动破碎锤产品的需求；此外，目前我国挖掘机配锤率约 18.31%，距离发达国家的 35%仍有近一倍的增长空间。
    液压件主攻挖掘机后市场，庞大的挖掘机存量利于公司率先突破。公司液压件主要包括工程机械用主泵、马达、主控阀等，主要应用于挖掘机领域。我国挖掘机保有量约 130 万台，主泵作为挖掘机的核心零部件，其更换频率较高，庞大的挖掘机保有量为公司液压件提供了广阔的市场。通过产能的扩张，预计 2017 年公司液压件收入增速 50%以上。
    盈利预测及评级：我们预计，公司 2017 年~2019 年净利润分别为 1.33 亿元、1.76 亿元、2.19 亿元，分别同比增长 67.4%、32.2%、24.5%。考虑到公司在破碎锤领域的龙头地位，以及未来在液压件领域的增长潜力，维持“增持”评级。
    风险提示：破碎锤产品竞争加剧；市场需求低于预期。