上半年变动主要原因，随着客户新品开发加速推进，公司协同开发的多款新产品实现量产，占主要客户市场份额大幅提升，公司产品产销量较上年同期实现了较高增长；此外，我们认为公司为国内盖板玻璃的龙头，随着下半年主要客户新品发布，以及双面玻璃及3D 玻璃渗透率提升，将推动公司业绩增长。
    新一轮科技创新推动新增长，国内纷纷扩产曲面玻璃盖板
    屏幕材质由LCD 转向OLED，带动2.5D 盖板向3D 盖板演变，未来5G 和无线充电到来，手机后盖将由玻璃、陶瓷等非金属材料替代金属外壳，未来双曲面玻璃有望成为主流，玻璃盖板市场空间翻倍。今年三星S8（双面3D 玻璃）以及国产均陆续采用3D 玻璃，我们预计仅三星有1.3 亿片以上的3D 玻璃盖板采购需求，加上国内手机厂商的需求总计1.5 亿片左右。而三星3D 玻璃产能大约在7000-8000 万片不足以满足市场需求，国内蓝思与伯恩、富士康、比亚迪电子、胜利精密纷纷投资扩产玻璃盖板，以应对市场的需求。
    盖板玻璃有序扩产对应需求，新材料打开成长空间
    蓝思科技在国内盖板玻璃出货量保持遥遥领先，预计今年公司的3D 玻璃出货量会达到4000 万片。同时公司开始向金属中框延展，未来将提供“金属中框+”全套解决方案。随着消费升级以及技术进步，未来以蓝宝石、精密陶瓷等非金属材料将会被广泛应用，公司已经具备成熟蓝宝石、陶瓷等全产业链生产能力，并且成功导入相关客户，新材料将为公司打开成长空间。
    盈利预测及估值
    考虑到公司为全球消费电子产品防护玻璃行业的领先企业，持续加大研发投入力度紧随消费电子创新，盖板玻璃有序扩产对应需求，新材料打开成长空间。我们预计公司17-19 年实现的净利润为22.93/34.40/46.80 亿元，对应EPS 分别为0.88、1.31、1.79 元/股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间，给予“买入”评级。。
    风险提示
    下游需求不达预期，竞争加剧。