韩系客户三星实际需求有所下降，预计S8 推出后情况将有所好转。国产客户中OPPO、vivo 增长较快，采用新工艺的意愿也较强。
    3D 玻璃量产出货，需求强于预期：公司之前3D 玻璃计划产能是2700-3000万片/年，上半年达到大批量出货。国产品牌对于3D 玻璃需求较强，即使没有拿到柔性AMOLED 屏，也会在后盖上采用3D 玻璃来为旗舰产品制造差异化卖点，公司3D 玻璃产能根据实际需求可能大幅增加。目前3D玻璃良率上升明显，3D 玻璃大批量出货将显著提振公司业绩。
    双面玻璃及3D 玻璃加速渗透带动公司17 年实现高速增长，给予“增持”评级：我们认为蓝思科技将充分受益于国际品牌手机于前盖板的玻璃工艺升级及背板机壳材质转换的趋势，迎来高速增长。预计公司2017-2019 年EPS 为1.19、1.54、1.88 元，对应估值为30、23、19xPE，维持“增持”评级。
    风险提示：3D 玻璃产能扩展不及预期、玻璃材料被新材料取代