投资要点：
    维持增持评级，上调目标价至 29.40元。公司通用自动化业务快速增长保障上半年营收增长，研发费用上升使得利润承压。我们认为5、6 月新能源汽车销量快速增长，市场预期明显好转；下半年物流车和客车放量将推动公司电控业务增长；同时工控业务仍将保持当前高景气局面，维持2017-2019 年EPS 0.7、0.86、1.07 元；上调目标价至29.40 元（原目标价27.34 元），对应2017 年42X PE，维持增持评级。
    通用自动化业务延续高增长趋势，支撑上半年营收增长。公司发布2017 年半年度业绩预告，预计上半年营收同比增长25%-35%，对应营收18.31 亿元-19.77 亿元；预计归母净利润同比增长0%-15%，对应盈利3.89 亿元-4.47 亿元。整体来看，通用自动化业务延续一季度的增长趋势，同比实现快速增长，成为公司上半年收入增长的主要动力。盈利方面，公司新能源乘用车动力总成项目研发投入持续增加，研发费用同比明显上升使得公司整体利润增长承压。
    新能源汽车销售情况好转，下半年放量将拉动公司电控业务增长。2017 年5 月份以来新能源汽车销量明显回升，其中新能源商用车6月单月销量1.6 万辆，环比增长130%。随着第十一批免购置税目录出台，我们认为此前错配问题已经解决，纯电动物流车将迎来增长；同时客车销售有望回归正轨。下半年新能源物流车和客车放量将会拉动公司电控产品销售，保障全年业绩增长。
    风险提示：新能源汽车销售不达预期，行业竞争加剧引起毛利率下滑