公司的最大优势在于高精度机械加工能力，当前全球市占率已达20%以上，与米其林、普利司通和固特异等高端客户形成稳定的业务合作模式，规模效应优于同行；同时自产设备比重高、生产效率不断提升，成本控制力强，与竞争对手相比拥有更高的成本承受和转嫁能力。全球轮胎模具行业每年保持3%-5%左右平稳增长，而公司通过借机抢占市场份额，收入增速将显著高于行业，市占率将加速提升。
    ■海外设厂稳步推进，有望加速成长。海外轮胎市场不受“双反”限制，公司主动调整产销结构，外销比例逐年增长，2016 年首次占比已超过50%。公告显示公司当前海外客户占比已经超过6 成。海外投资设厂有序推进，继豪迈美国和豪迈泰国之后，2016 年公司分别投产了豪迈欧洲和豪迈印度，目前各海外子公司进展顺利，尤其是豪迈泰国。当前海外子公司已开始配合母公司接单，并积极培育其本地化生产能力，海外业务有望加速成长。
    ■燃气轮机零部件快速成长，铸造业务扩产进行中。公司燃气轮机零部件及铸造业务历年来增速较快，轮机零部件业务除GE 外，公告显示今年在西门子及三菱的收入占比有望上升；同时公司不断丰富零部件种类，呈现“由外向内”不断深入核心的趋势。铸件业务方面，公司的铸锻技术处一流水平，获博世力士乐AB 级供应商资质。当前产能利用率稳步释放，继铸造一期、二期项目后，三期工程正在建设，产值也将进一步提升，预计近几年仍将保持较好的增速。
    ■投资建议：预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.02 元、1.22 元、1.42 元，我们长期跟踪并坚定看好公司，本轮原材料上涨周期下，行业优胜劣汰竞争加剧，公司作为盈利水平高且成本把控力强的龙头厂商，预计市占率将进一步扩张，维持买入-A 评级，6 个月目标价28.56 元，相当于2017 年28 倍动态市盈率。
    ■风险提示：汇率波动风险，贸易摩擦风险，原材料价格上涨