公司同时对2017 年上半年经营业绩作出预测，预计17 年1-6 月归母净利润3.3 亿至4.03 亿，增幅-10.00%-10.00%。
    二、分析与判断
    收入增长较快，利润空间暂时受材料涨价及人工成本增加挤压
    17Q1 公司收入实现同比20.04%的增长，17Q1 公司三费、营业税及附加占比较上年同期基本持平或小幅下降。受上游原材料价格上涨及人工成本增加影响，毛利率降至37.67%，较去年一季度下降4.96pct。公司净利润同比增长8.47%，低于收入增长。16 年原材料上涨对公司利润空间形成挤压，但从单季度看，16Q4 公司毛利率36.09%，本报告期较16Q4 毛利率已经有回升，我们认为公司毛利率下降属于受材料涨价的短期冲击事件，持续性有限，目前上游商品价格已经有调整趋势，后续公司毛利率也将继续回升。
    预收款及在建较期初分别增加42.63%、46.44%，反映订单饱满、产能扩张在即公司报告期内预收款项较期初增加42.63%，说明公司目前各项目订单饱满，预计未来收入仍将保持相对稳定的速度增长。同时公司在建工程较期初增加46.44%，产能扩张稳步推进中，预计随着产能的释放，公司的业务将会实现进一步提升。
    燃气轮机零部件加工及铸造业务保持超50%增长,新业务拐点初现
    我们注意到公司16 年大型燃气轮机零部件加工及铸造业务收入扩张较快，较15 同期分别增长62.98%、75.41%，两项业务占比分别从上期的6.40%、5.15%提高到了9.24%、8.00%，合计达收入17.24%。大型燃气轮机零部件加工业务从品类到客户持续拓展，铸造业务除增速超预期，毛利率也显著提升。我们认为公司新业务拐点初步呈现，建议重点从客户及订单角度关注公司新业务对公司收入和业绩的影响。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预测公司17-19 年归母净利润分别为9.12 亿、11.23 亿、12.4 亿，对应EPS 分别为1.14、1.40、1.55 元，对应PE 为22.3X、18.2X、16.4X，继续维持强烈推荐评级。
    四、风险提示：
    工程机械、重卡行业销售走低，公司燃气轮机、铸造等业务拓展不及预期。