国内订单同比扭转下滑趋势，单月海外订单由于基数原因略有下滑。分区域来看，公司1-6 月累计新签国内、国外订单分别同比增长49.68%、120.81%，海外订单的爆发增长是上半年新签订单高速增长的主要原因。（1）6 月单月国内新签订单同比增长99.61%，扭转了长期同比下降的趋势，反映出公司国内主业正在持续改善；（2）6 月单月国外新签订单27.55亿元，同比减少32.33%，主要是去年同期基数较高所致。
    上半年整体营收增速转正，公司的业绩拐点已现。公司上半年实现营业收入同比增长2.19%，其中6 月单月营业收入同比增长27.91%。从历史数据来看，自15 年1 月后公司单月营收增速便进入下滑区间，从今年5 月开始进入增长轨道，充分印证了我们此前的判断；我们预计随着公司在手订单的加速执行，公司未来的业绩趋势向好。
    坚定看好2017 年基本面修复，目前估值相对较低安全边际高。公海外订单持续爆发式增长， 16 年海外收入占比达27.14%，已位居八大央企之首。此外， 17 年一季度末在手净现金达192.10 亿元，具备极高的安全边际。我们继续看好公司2017 年基本面的修复。前期股价已经历大幅度回调，目前估值相对较低，面对基本面趋势向上，我们坚定看好公司股价的修复。
    盈利预测与评级：预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.49 元、0.62 元、0.77 元， PE 分别为14.3 倍、11.3 倍、9.1 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：宏观经济不景气、海外市场风险、项目进度不及预期