海外订单持续爆发式增长，国内订单在去年同期高基数基础上继续提升。公司 1-5月累计新签国内、国外订单分别同比增长 37.93%、222.16%，海外订单占比达 52.57%，持续稳居新签订单半壁江山，海外订单的爆发式增 长叠加国内订单稳步上升是前 5月新签订单高速增长的主要原因。其中，5月国内同 比增 长 67.98%，在去年同期高基数基础上继续提升，且已连续两年实现超 50%的增速，反映出公司国内主业正稳步改善；5月国外新签订单 42.67亿元，与去 年 5月 的 2.88亿 元 相 比大幅增长近 14倍 ，海外业务势头持续强劲。
    单月增速由负转正且近 10%，有望成为公司业绩向上拐点。公司 1-5 月营业收入同比减少 5.57%， 其 中 5 月单月同比增 长 9.35%。从历史数据来看， 自15年 1月后公司单月营收增速便进入下滑区间，17年 5月 营 收不仅实现年初以来单月增速由负转正，且近 10%，有望成为公司业绩向上拐点；虽 1-5 月累计营收仍同比下降，但从整体看来，降幅已明显收窄，我们认为随着公司在手订单的加速执行，17年业绩将迎来恢复性增长。
    坚定看好 2017年基本面修复，目前估值相对较低安全边际高。公司国内主业经过多年调整开始步入复苏周期，海外订单爆发式增长，且值得注意的是公司 16年海外收入占比达 27.14%，已位居八大央企之首。受益于主业持续回暖及“一带一路”逐步落地，我们继续看好公司 2017年基本面的修复。前期股价已经历大幅度回调，目前估值相对较低，面对基本面趋势向上，我们仍旧乐观 看 好 。
    盈利预测与评级：预计公司 2017-2019 年 EPS 分 别 为 0.49 元 、0.62 元 、0.77元 ， PE分 别 为 13.7倍 、10.7倍 、8.7倍 ， 维 持 公 司“增 持”评 级 。
    风险提示：宏观经济不景气、海外市场风险、项目进度不及预期