交易完成后，公司将合计持有益康生物5400 万股股权，占比46.96%，为单一最大股东。
    生物股份将与辽宁益康实现品种和地域优势互补。（1）品种互补，口蹄疫与禽流感齐飞。生物股份深耕口蹄疫，产品线覆盖猪用、牛羊用等多种疫苗，主要产品有口蹄疫、圆环和布病疫苗，尤其在口蹄疫市场苗市场占有率超过半壁江山，为口蹄疫直销市场苗的绝对龙头。预计生物股份中报净利润有望同比增长30+%，圆环已经实现约4000 万收入，预计2017年全年有望突破1 亿元，全年营业收入的目标为18 亿元，公司预计可实现。而益康是农业部批准的禽流感灭活疫苗定点企业，并且为首批获准的七家H7N9 禽用疫苗生产企业之一，重组禽流感病毒(H5+H7)二价灭活疫苗(H5N1Re-8 株+H7N9 H7-Re-1 株)预计于7 月末将全面面向市场销售。此外，益康的产品线还涉及腹泻、猪伪狂犬、猪瘟等猪用疫苗和宠物疫苗等。此次交易完成后，公司产品线更加完善，尤其是禽流感大品种的补充具有重要意义。（2）地域互补，有利于分享渠道资源。生物股份作为市场直销苗龙头，其大客户渠道具有先发优势，尤其是背靠牧原好乘凉：牧原股份前期密集圈地开始发力，生猪出栏规模加速增长，2017 年1-5 月出栏216.8 万头，同比增长146.08%。益康根植东北地区，形成了东北特色的有“人情”加成的销售渠道。此次交易，有利于生物股份和辽宁益康充分分享渠道资源，实现双赢。
    看好生物股份对益康的整合，未来盈利可期。辽宁益康具有较强的生产及新产品产业化能力，园区内建有一万余平方米的GMP 生产车间三座、SPF 动物饲养中心一座、研究中心、质检部等设施，但是国有企业体质僵化严重，2016 年经营不乐观。但是2017 年受益于招采，公司2017 年1-3 月实现营业收入2869.51 万元，实现净利润269.59 万元。我们看好生物股份对益康的整合，在管理上会盘活益康机制，在工艺上有利于帮助益康进一步改进，扭亏为盈可期！
    维持增持评级！公司以自有资金取得辽宁益康46.96%股权，预计2017 年扭亏为盈，为稳健起见，预计2017 年益康不贡献利润，2018/2019 年实现净利润2000/3500 万元，此次交易净增厚利润约为900/1600 万元。预计生物股份2017-2019 年净利润分别为8.62/10.9/13.31 亿元，因此交易完成后的预计净利润为8.62/10.99/13.47 亿元，EPS1.41/1.79/2.20 元（收购增厚利润，上调盈利预测），对应17-18 年EPS 分别为24/19X。