益康生物是农业部指定的高致病性禽流感和猪瘟疫苗生产企业，拥有9 条GMP 认证的兽用生物制品生产线，产品覆盖禽用、猪用、反刍类、宠物等四大类50 余个品种，生产的H5 亚型高致病性禽流感灭活疫苗有着较高的市场占有率，而且还是国内首批获得H7 亚型禽流感生产种毒的7 家企业之一。竞拍成功之后，公司将成为继中牧股份之后国内第二家同时拥有口蹄疫和高致病性禽流感疫苗生产能力的动保企业。此外公司可利用自身的生产工艺优势和渠道优势，通过改进益康生物生产工艺，提升管理水平，嫁接销售渠道和提供客户资源的协同优势，快速提高其产品的毛利率和市场占有率，为公司创造新的利润增长点。
    2.禽流感疫苗市场前景广阔，未来还将保持高速增长。2015 年国内禽流感疫苗市场规模达到20 亿元，而且一直保持着10%以上的年均复合增速。随着未来禽流感疫苗的渗透率不断提高和H7 亚型高致病性禽流感疫苗投入使用，禽流感疫苗市场将保持高速增长，到2020 年市场规模有望超过30 亿元。按益康生物10%的市场份额来算，将实现3 个亿以上的销售收入，并表之后将显著增厚上市公司净利润。
    3.口蹄疫市场苗销售超预期，全年业绩增速可能达到30%以上。受养殖规模化程度提升的影响，公司二季度口蹄疫市场苗销售收入有望增长40%以上。圆环疫苗利用现有的销售渠道推广迅速，今年有望完成一个亿的销售目标。全年业绩增速保持在30%以上问题不大。
    盈利预测：我们预计公司17-19 对应的EPS 分别为1.35 元、1.71元和2.12 元，对应的PE 为25 倍、20 倍和16 倍。
    风险提示：规模化程度不达预期、市场苗竞争日趋激烈