海能达香港的合同项目主要为安哥拉公共安全部门（主要包括安哥拉内政部下属警察、消防、情报局、海关警察等）提供Tetra 标准的系统、终端和跨系统调度平台融合解决方案，为安哥拉建设覆盖全境的专网通信集群网络，合同金额占公司2016 年经审计营业总收入的6.10%，项目的实施有利于公司进一步拓展非洲国家的国家级公共安全行业市场。同时，安哥拉项目也是公司宽窄带融合多模终端在5 月份发布后获得的第一个订单，具有很高的示范作用，也代表公司宽带产品与多模产品的突破获得国内与国际认可。
    增资香港全资子公司拓宽海外投融资渠道，强化系统+终端综合优势，海外拓展渐入佳境。海能达2016 年海外业务占比收入为43.51%，相继中标FIFA 和联合会杯等国际大型赛事的专网建设，彰显公司的全球影响力和公司品牌的全球认可度。而继2/13 决定对海能达香港增资后，公司继续向海能达技术（香港）增资，也有意将后者打造成为集投融资、销售于一体的全球化平台，为公司未来国际化发展奠定基础。公司也一直通过投资和收购不断拓展海外市场，包括收购英国赛普乐，收购Norsat 进行产业链上下游的整合，公司国际化战略快速推进。
    2017Q2 业绩超预期，不断斩获大单全年业绩将维持高速增长。公司预告2017年二季度公司实现归母净利润1.67 亿-1.82 亿，相对2016Q2 的1.03 亿大幅增长62.7%-77.4%。今年公司先后拿下深圳公安PDT、2017 年FIFA 联合会杯/2018年世界杯、四川甘孜DMR、乌兹别克斯坦、菲律宾和安哥拉等多国、多类产品的合同/项目，目前在手订单已有32 亿，充足的订单也将有力保障公司全年的收入和利润实现快速增长。
    国内业务持续受益公安专网模转数红利。PDT 标准自2011 年10 月公安部科信局完成制定、2012 年4 月南宁会议公安部确定启动PDT 专网建设以来，已历五年的技术完善、市场成熟，期间2013 年10 月明确废止新建350M 公安TETRA系统。部分有条件地区在试点LTE+PDT 混合组网之外，PDT 网络是公安专网系统国内模拟转数字的核心。
    维持“买入”评级。海能达作为国内专网龙头，国内外模转数及安全保障等因素带动需求持续增长，国内自主替代、海外复制华为走出去路径的全球化竞争，长期前景继续看好！维持此前盈利预测，2017-2018 年收入分别为45.74 亿(＋31.02%)、65.40 亿(＋42.97%)；归属上市公司股东的净利润分别为7.59 亿元、10.54 亿元，EPS 分别为0.43 元、0.60 元。参考行业平均估值水平和公司成长性，给予2018 年动态PE 31 倍，对应 6 个月目标价18.6 元。
    风险提示：国际化经营带来的风险，汇率波动风险。