经多年自主研发及近几年的产业整合，公司逐步进军PCB 光刻胶、IC 封装材料、LCD 液晶材料等专用电子化学品领域。未来有望进一步深化产业布局，成为电子化学品平台型公司
    收购和成显示，成功切入液晶显示材料行业。随着智能手机和液晶电视国内市占率提高，国内液晶面板企业市场份额稳步提升，其上游原材料TFT 类液晶材料有望实现进口替代。据群智咨询预计，至2020 年国内TFT 类液晶材料将达到470 余吨的市场规模，市场份额提升至约44%。公司拟以10.64 亿元作价收购和成显示100%股权，2017-2019 年业绩承诺分别为8000 万、9500 万和11000 万元。和成显示是国产高端TFT 液晶材料和中高端TN/STN市场的主要供应商，并且是国内少数几家能够提供TFT 液晶材料的供应商之一。同时公司拟参股八亿时空，我们认为，其中封测行业未来两者有望在业务上发挥协同效应，助力公司成为国内显示材料行业龙头。
    积极拓展IC 封测，有望充分受益半导体国产化机遇。公司通过收购大瑞科技、控股长兴昆电，加速布局半导体封测领域，大瑞科技主要从事半导体封装用的锡球制造与销售，系全球 BGA、CSP 等高端 IC 封装用锡球的领导厂商。2016 年以来全球半导体行业发展持续升温，中国增速尤为显著，目前国内半导体市场需求已占到全球约30%左右，但产能只占全球的10%左右，未来进口替代空间广阔，我们认为封测行业有望率先受益。
    PCB 产值向大陆集中，紫外光刻胶项目前景广阔。从2009 年至2016 年间，中国PCB产值增长率持续高于全球平均水平，产值占比从2008年的31.11%，提升至2016 年的50%。随着PCB 国产化率不断提高，光刻胶市场空间稳步上升。公司募投的3500 吨紫外固化光刻胶项目已经投产运营，并获得多家下游公司的认证，未来随着下游客户的进一步开发，预计将成为公司主要利润增长点之一。
    盈利预测与投资评级：我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.17、0.61、0.73元（考虑和成显示自2018 年起并表），公司是电子化学品行业优质标的，参考同行业可比公司估值，给予2018 年38 倍估值，对应目标价23.18 元，上调至“买入”投资评级。
    风险提示：新产品拓展低于预期、并购标的业绩不达预期、传统主业光纤涂覆材料市场份额下滑。