业绩超预期主要因素在以下三点
    1.结算期滞后半个月到1 个月，所以4、5 月和一季度价格基本持平。6 月才有明显下降，均价大概低30 块钱左右。因此相对于市场价格，公司Q2 终端售价整体下降并不明显。2.工作面准备的比较充分，尤其6 月份，加上公司自身的管理提升，6 月单月成本下降了10-15 块钱。3.长协机制发挥作用，公司长协价每月波动仅几块钱，波动不大。
    Q2 产量略有增加，增幅3%~4%水平
    一季度有过年休假因素影响，因此二季度环比会高几个工作日的量，大概有3~4%的增长。同时产量上去后，成本相应也略有下降。
    成本控制业内领先，后续望维持
    公司目前仅有28311 人，并且此前不存在拖欠工资等行为，因此后续人员工资不会有大幅上涨，但成本下降空间也非常有限。目前的成本有望长期维持。
    在建矿有序释放，明年将有所体现
    在建矿井袁大滩有可能四季度投产，另外文家坡一直试生产，去年量小一些，今年先会释放一部分。小保当一号矿井（800 万吨）预计明年中可投产，二号矿井（800 万吨）产能置换指标已经准备好目前等待审核，如果顺利的话明年也可投产。
    上调盈利预测目前估值仅 8 倍，继续维持“买入”评级 
    动力煤龙头标的业绩释放充分，优秀的成本控制能力也使得公司良好业绩得以持续。行业方面，7-8 月份将进入夏季旺季用煤高峰，煤炭供给面抑制因素仍旧存在，主要包括：1）先进产能加快释放虽 5 月份已经下发文件，考虑到政府审批及开工进度，三季度释放仍有难度；2）政府抑制进口煤有利于下水煤需求；3）内蒙 8 月份 70 周年大庆，部分露天矿停产，煤管票供应收紧，此外 8 月份内蒙鄂尔多斯召开联合国防治荒漠化公约第十三次缔约方大会；4）7-10 月份全国安全生产大检查；5）10-11 月份召开十九大会议，下半年煤炭主产区及国内面临政治事件较多，煤炭安全生产持续高压态势，供给释放将低于原来预期。总体而言，我们对全年动力煤价格走势判断依旧维持去年年底策略报告观点：全年呈现扁平 V 型，年中达到低点，下半年震荡上行，全年运行区间 550-680。本次我们上调公司盈利预测，预计 2017、2018 年 EPS 分别为 0.97 和 0.98，目前估值依旧仅 8 倍，继续维持“买入”评级。