2016 年公司与美国AZZ 签订合作协议，积极推进1100kV GIL 产品产业化进程，2017 年即获得超过8 亿GIL 订单。除百万伏GIL 产品外，公司还投入研发126kV 紧凑型罐式断路器、252kV 三相机械联动隔离断路器、252kV 紧凑型 GIS 和 550kV 柱式断路器等产品。国家电网“十三五”期间重点推进特高压建设，规划建成12 条交流、11 条直流合计23 条特高压线路，目前国网已核准规划内线路仅6 条，尚有17 线路待核准，特高压建设仍维持高景气度。公司特高压组合电器市占率超过50%，新产品的不断推出将进一步促进公司高压开关业务稳健增长。
    ◆发展中压配网产品拓展已有高压产线， 分享配网1.7 万亿投资
    “十三五”期间国家能源局计划投资1.7 万亿用于配网改扩建，将带动包括开关在内的相关配网设备需求。2016 年底公司并入集团4 家中压设备公司（上海天灵、平高通用、平高威海、廊坊东芝），拓展开关产品至中压领域。2017 年初至今，公司已公告国网以及地方电网配网设备招标、输变电设备招标、变电站项目招标中标订单超过14.5 亿。伴随配网投资的持续落地，未来中压设备将形成公司全新利润增长极。
    ◆看好公司长期发展，维持公司“增持”评级
    我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.05、1.27、1.56 元，给予公司目标价15.7 元，对应17 年15 倍PE 水平，维持公司“增持”评级。
    ◆风险提示
    特高压建设进度不达预期；配网建设改造进度低于预期。