利润率延续了上年的下滑趋势，净利润为1.03亿元，同比微降0.58%，扣非净利润1.01 亿元，同比下降24.76%。
    利润率有所下滑，费用控制向好
    公司一季度毛利率22.70%，同比下降5.23 个百分点。公司2017年一季度三项费用率共13.06%，同比下降了3.39 个百分点，其中公司2017 年一季度销售费用率4.81%，同比上升0.06 个百分点，管理费用率7.40%，同比下降1.89 个百分点，财务费用率2.42%，同比下降1.56 个百分点。费用率控制较好，彰显公司不断提升的治理能力。
    特高压业务稳定，新业务领域迅速成长，17 年目标较高公司2016 年收入增长较快，主要原因是中低压配网设备、国际业务、运维服务等新业务领域收入大幅增长，17 年上述业务将有望持续为公司贡献收入与利润，有效支撑公司2017 年实现收入95~112 亿元、利润总额13~17 亿元的经营目标。
    新的业务领域与商业模式迅速成长
    16 年，公司完成非公开发行，收购国际工程、通用电气、平高威海、上海天灵和廊坊东芝，形成高压板块、配电网板块、运维检修板块和国外工程总承包板块协同发展的产业布局。同时公司将重点借助融资租赁等模式，推广系统集成项目和融资租赁业务，预计17 年新业务与商业模式将开始为公司贡献利润。
    新产品研发顺利，增强发展后劲
    2016 年百万伏直流穿墙套管、408kV 直流隔离开关等新产品研制成功；新型 252kV 小型化GIS、一二次集成项目取得业绩资质；同时重点开展直流断路器研制和产业化，确保在柔性直流输电领域取得突破，随着电网的发展和柔性直流技术的推广，新技术储备为公司发展提供动力。
    “一带一路”国家战略为国际业务带来历史性机遇
    公司抓住国家实施“一带一路”的战略机遇期，以及国家电网积极推进沿线国家、东北亚电网的互联互通的机遇，凭借收购的国际工程公司，大力发展国外电力领域工程总承包业务。
    预计公司2017~19 年的EPS 分别为1.12、1.27、1.46 元，对应PE 分别为15、13、11 倍，维持“买入”评级，目标价20 元。