公司公告，拟每10 股派现6 元。
    投资要点
    高压板块收入贡献最大，特高压市场竞争优势持续
    2016 年，公司高压板块实现收入54.75 亿元，同比增长3.99%，占总收入的61.7%。其中，公司参与建设的南京站、北京东站、蒙西站、晋北站4 个特高压项目、37 间隔1100kVGIS 按期投运，特高压GIL（气体绝缘输电线路）工程项目稳妥推进，当年确认蒙西-天津南、榆横-晋中-石家庄-济南-潍坊、内蒙古锡盟-胜利、榆横-潍坊共31 间隔的特高压GIS 收入。
    产业布局持续优化，利好新业务拓展
    2016 年，借助增发与资产收购重组，公司实施了“4+2”业务布局：高压板块、配电网板块、运维检修板块、国内外工程总包板块，以及电力电子和工业储能两大增量业务；并实施了“3+1”场地布局发展战略：平顶山（高压开关装备制造中心）、天津（配电网产业基地）、印度工厂（海外基地），以及郑州（国内国际工程总承包平台）。我们认为，上述布局将为公司于配电、工业与海外等新领域和新市场拓展业务提供重要支撑，利好公司业务优化。
    公司设定了2017 年经营目标：实现营业收入95-112 亿元、利润总额13-17亿元。（2016 年实现收入88.7 亿元、利润总额15 亿元。）我们预计，配电业务与海外市场将成为重要的业绩增长点。
    维持“买入”评级
    我们预计，2017~2019 年公司将实现当前股本下EPS 1.02 元、1.26 元、1.46元，对应16.6 倍、13.45 倍、11.6 倍P/E。
    风险提示
    公司业务经营与成本费用管控或低预期；行业估值中枢或现波动。