同时，公司核心业务SIP 电话终端行业市场需求强劲，2015年SIP 电话终端全球市场规模达到8.1 亿美元，2010-2015 年复合增长率18.3%，预计2019 年全球市场规模达到14.5 亿美元，2015-2019 年复合增长率为15.6%。从长远趋势看，以视频会议、基于软件终端的通信以及托管电话服务市场为代表的统一通信解决方案市场发展迅速，有望迎来需求爆发期。
    国内统一通信终端市场领先企业，加快布局VCS 高清视频会议系统
    公司为全球领先的以互联网为基础的统一通信终端解决方案提供商，主要生产SIP桌面电话终端、DECT无线电话终端以及VCS高清视频会议系统。公司通过外协加工的生产模式以及授权经销商的销售模式，2016年净利率高达46.80%。根据Frost & Sullivan的数据，2015 年按销售量计算，公司全球排名第二，市场份额约为20.0%；按照销售金额计，2015 年公司SIP 电话终端收入占全球市场份额12.0%，排名全球第三。同时，公司于2015 年3月推出VCS 视频会议系统，其为公司最新的统一通信终端产品，不仅丰富了公司的产品结构，还有望进一步提高公司的毛利率。公司借助公司于统一通信终端解决方案的领先地位和全球品牌，在不断增长的统一通信终端解决方案市场争取业务机会。
    募集资金布局，不断保持持续竞争力优势
    公司本次募集资金净额预计为15.89 亿元，实施四个募集资金投资项目，其中（1）统一通信终端的升级和产业化项目可进一步发挥公司技术、产品、研发、品牌和产业集群优势，优化公司统一通信终端产品结构；（2）高清视频会议系统的研发及产业化项目将完成多项高清视频会议系统终端产品，形成面向不同应用场景的产品组合，提供给与会者高质量的视频体验；（3）研发及云计算中心建设项目可改善公司研发环境，有效整合公司现有的研发资源；（4）云通信运营平台建设项目可以向企业用户提供统一通信的云托管服务，方便用户与公司的统一通信终端之间进行无缝转换和整体协同。通过SIP、DECT、VCS 等硬件终端、各类软件终端及云服务平台的统一部署，帮助企业建立内部的统一通信生态系统。
    盈利预测和评级
    公司是国内统一通信市场龙头企业，SIP桌面电话终端稳定增长，加快布局VCS高清视频会议系统。预计2017-2019年EPS为8.12、10.93和14.60元,相应PE为37.35倍、27.74倍和20.77倍。可给予2017年45-50倍PE，未来12个月合理价格区间为365.4-406.0元。
    风险提示
    统一通信市场无法维持高景气；VCS系统发展受阻；募集资金投向进展不及预期。