根据业绩快报，预计公司Q2 实现净利润0.66-0.71 亿元，同比增长32-42%，增长中枢达到37%，保持30%以上高位并且有加速的态势。
    2016 年和2017Q1 订单完成率保持低位，反映了终端需求旺盛。随着公司生产效率的提高和宁波工厂主要客户整车市场销量下滑影响，2017 年Q1 整体订单完成率略有回升，但仍处于70%以下的低位，反映了下游客户旺盛的需求。募投项目和配套技改项目产能快速释放，固定资产+在建工程增速明显放缓，公司处于重资产行业上行轨道周期。毛利率和净利润稳定上行，三项费用率相对稳定。
    公司进入高端电动供应链，搭上“未来列车”。公司通过两方面进行横向扩展，一是传统差速齿轮进行产品结构升级，扩大电动差速器齿轮业务；二是拓展其他精锻件品类，包括变速箱轴、电机轴等。（1）电动差速器齿轮业务2016 年实现销售收入1.46 亿元，最终客户包括丰田、JEEP、福特等国际一流汽车厂商；（2）公司积极布局高附加值高壁垒电机轴。公司已经获得美国克莱斯勒电动汽车电机轴订单，目前1 项中央电机轴新品项目得到了客户的点名配套提名，我们预计未来有可能成为特斯拉的供应商。
    盈利预测与投资建议。A 股2017 年新能源汽车投资两条主线，一是中国低端消费推动A00 级纯电动爆发扩张，二是“特斯拉”等高端产业链。精锻科技是高端电动产业链核心供应商，同时享受自主崛起的成长红利。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.61 元、0.82 元、1.03 元，对应2017 年7 月3 日收盘价PE 分别为27/20/16 倍。参考A 股齿轮及汽车零部件机械加工类相关标的，2017-2019年综合可比公司平均动态PE 为33/26/22 倍，相比较而言，公司估值处于较低水平。参考同行业公司估值水平，考虑公司的全球市场地位和优质客户，给予2017年动态PE 35 倍，目标价为21.35 元，维持“买入”评级。
    风险提示。下游客户需求不及预期；项目进度不达预期。