宁波银行在这十年间的快速扩张，除了传统的信贷业务给予的支撑外，主要的驱动因素就是证券投资业务（含理财）的快速扩张。从2007 年末到2016 年末，宁波银行证券投资（含理财）规模的年复合增长率达到42.89%，证券投资利息收入（含理财及非标）的年复合增长率达到48.02%。2016 年宁波银行的证券投资占比达到37.08%，高于信贷业务的33.08%，证券投资利息收入占比达到50.49%，高于信贷业务利息收入的43.85%，证券投资的新增利息收入占比达到109.52%，远高于信贷业务的新增利息收入占比21.30%。证券投资业务已经成为宁波银行的核心业务。
    宁波银行的贷款质量在2016 年已经出现了部分企稳迹象。逾期贷款占比和正常类贷款迁徙率持续下降。由于这部分贷款占比较大，宁波银行未来不良贷款的生成压力整体有一定程度的下降。但非正常类贷款迁徙率在经历了阶段性企稳后在2016 年继续上行，我们后续仍需要继续关注非正常类贷款的恶化和处置情况。
    风险提示：监管部门对银行资产规模扩张的约束导致成长性下降。