公司发布股权激励计划，核心团队利益充分绑定；中材旗下优质上市平台，受益一带一路/环保转型，维持预测2017/18 年EPS0.36/0.44元，提升目标价至11.2 元，25%空间，2017 年31 倍PE。
    股权激励激发活力，国企改革再下一城。1)公司拟向公司高管/董事/核心技术与管理人员共计不超498 人授予1755 万份股票期权，约占总股本的1%，行权价9.72 元。自授权日起24 个月后分3 期行权，每期12 个月，可行权数量均为1/3。①此次股权激励事项涉及包括董事长、总裁在内的高管以及核心人员，核心团队利益充分绑定；②行权条件要求2018-2020年净利润较2016 年复合增速不低于18%，且净资产收益率分别不低于8.9%/9.6%/10.3%，而公司2016 年归母净利润同降23%，激励计划有望助力公司业绩反转；③行权总周期达5 年，彰显未来发展信心。2)2017 年3月，中材集团无偿划转进入中建材集团，划转完成后集团资产总额达5500亿，公司作为中材旗下水泥工程业务上市平台，有望获得集团大力扶持。3)2017 年为国改成效年，公司处于国改核心地带，有望持续受益。
    一带一路风口标的，环保业务稳步推进。1)全球建材行业装备工程龙头，2016年海外新签合同与营收占比均高达85%，2014-2016年海外订单覆盖“一带一路”沿线国家22个，合同额约400亿元，全球市场占有率连续9年保持世界第一。2)积极转型环保，2016年新签节能环保类合同18亿元，同增107%，实现收入5.6亿元，同比增长11%，有望成为公司新增长点。
    核心风险：海外工程风险、股权激励、国改等不及预期