公司2016年实现营业收入190.07亿元，同比增长-15.88%。1）分季度，公司在Q1、Q2、Q3和Q4收入分别同比增长-6.07%、-11.31%、-17.32%、-23.08%，季度收入下滑幅度呈现扩大的趋势。2）分业务，公司的工程建设、装备制造、环保、生产运营服务、其他业务收入分别同比增长-19.19%、-30.28%、11.31%、180.73%、63.59%，环保业务有所增长、生产运营服务业务实现翻番；3）分地区，公司在境内、境外收入分别同比下滑27.27%、13.51%。 
    公司2016年实现综合毛利率12.08%，同比提升1.48%。公司的工程建设、装备制造、环保、生产运营服务、其他业务的毛利率分别同比提升1.95%、3.02%、-3.75%、-16.14%、-14.32%； 
    公司2016年实现净利率2.68%，较上年下降0.19%，主要源于期间费用及资产减值损失占比的提升。2016年，公司的期间费用率为8.03%，较去年同期上升1.18%；公司2016年资产减值损失占比为0.84%，较上年提升0.59%，主要源于商誉减值损失增加1.24亿元所致。 
    盈利预测：预计2017-2019年的EPS分别为0.39元、0.42元、0.48元，对应的PE分别为19.3倍、17.8倍、15.4倍，维持公司"增持"评级。 
    风险提示：宏观经济下行风险、海外业务拓展不及预期、施工进度不及预期