实现归母净利润4.84 亿元，同比增长22.62%。
    人民币汇率贬值预期下，公司海外汇兑收益或将丰厚。目前，1 美元兑换约6.8 元人民币，这是自2010 年9 月以来人民币对美元汇率最疲软的水 平。今年以来，人民币汇率持续面临较强的贬值压力，人民币对美元汇率累计下滑幅度约为4.5%。我们认为，在美元持续走强预期下，人民币汇率短期贬值压力仍然较大。考虑到公司海外收入占比一直维持在80%以上，存量在建项目和订单以美元结算或将给公司带来丰厚的汇兑收益。
    “一带一路”战略持续稳步推进，公司或将持续受益。“一带一路”战略是习近平总书记提出来的重要战略，未来必将持续稳步推进。公司作为国际大型新型干法水泥工程建设领军企业，同时也是央企代表之一，有望在“一带一路”战略中扮演重要角色。我们认为，在“一带一路”战略支撑和支持下，公司在非洲、中东、东南亚、中亚、南亚等地的市场布局或将更具深度和广度，海外市场业务有望逐步爆发。
    集团层面重组已经完成，国企改革扬帆起航。经国资委批准，中国中材集团无偿划转进入中国建材集团，公司成为重组后的中国建材集团旗下的上市公司。我们认为，重组后的中国建材集团资产规模庞大，公司作为其中稀缺的优质上市平台，未来有望持续受益国企改革。
    收购安徽节源布局环保业务，对赌保障并表增厚公司业绩。2015年，公司以发行股份方式收购安徽节源环保科技有限公司100%股权，布局节能环保业务领域。据统计，2015年度我国节能环保产业总产值为4.55万亿元，同比增长16.4%，未来市场发展空间巨大。此外，根据对赌协议，安徽节源承诺2015~2017年归属于母公司的净利润三年累计不低于3亿元，对赌业绩或将集中在2016~2017年释放，有望明显增厚公司业绩。
    预计公司2016~2018年EPS分别为0.50/0.61/0.71元。当前股价对应2016年的PE为15倍，估值具有较强吸引力，维持“买入”评级。
    风险提示：海外业务推进不及预期、国企改革推进不及预期等。