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>> 兴业证券-盛达矿业(000603)点评报告:收购矿山+员工持股,前景看好-170624
上传日期:   2017/6/25 大小:   530KB
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评级:   增持 作者:   任志强,邱祖学
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其中巴彦乌拉矿区银多金属矿采矿区及探矿权的资源储量为铅金属量1.80万吨,平均品位0.69%;锌金属量3.19万吨,平均品位1.23%;银金属量468.71吨,平均品位为181.19g/t。 
    东晟矿业距离银都矿业近,能发挥协同效应。此次收购完成后能直接为银都矿业产生效益,提升利润空间。东晟矿业巴彦乌拉矿区为银多金属矿,开发条件成熟,建设周期短,运输距离近,建成后作为银都矿业的一个采场,符合公司并购战略发展的需要。 
    公司实施员工持股,彰显发展信心。员工持股计划拟募集资金不超过5000万,以此认购次级份额,并以1:1配资设立信托计划。信托计划获得股票锁定期为12个月。其中包括董事长等8位高管认购60.07%的份额。公司的大股东为盛达集团,旗下拥有金融、实业等多项资产,能对上市公司发展起到非常好的支持作用。此次员工持股,包括董事长等高层管理人员实行员工持股计划,能够向市场传递出公司对未来发展的信心。 
    公司业绩具有高弹性。一则2017~2019年公司收购的光大、赤峰金都两个矿山总共做出业绩承诺1.6、2.1、2.1亿元。二则今年以来铅锌价格维持高位,矿业板块迎来暴利;而且未来公司矿山产量也会不断增产。整体预计2017年铅锌矿仍旧紧张,铅锌价格仍将维持较高水平;而白银价格将在今年也有明显的涨幅。 
    盈利预测:预计公司2017~2019年实现EPS分别为0.74元、0.82元、0.85元,PE为17X、16X、15X。给予"增持"评级。 
    风险提示:金属价格不如预期;新项目投产不如预期     
 
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