本次拟交易事项已获得东晟矿业、赤峰地勘内部决策通过，正报其上级主管单位内蒙地矿及国有资产管理机关审批。
    点评：
    东晟矿业：蒙东地区成矿带高品位富矿。东晟矿业目前合法拥有一项采矿权和三项探矿权，即内蒙古克什克腾旗巴彦乌拉银多金属矿采矿权、内蒙古克什克腾旗巴彦乌拉银多金属矿深部探矿权、内蒙古克什克腾旗乌尼克吐铅锌矿勘探探矿权、内蒙古克什克腾旗达赖哈特铅锌矿勘探探矿权。巴彦乌拉银多金属矿采矿权内保有资源量：矿石量 796,989 吨，银金属量 155.98吨，铅金属量 3,831吨，锌金属量 1,647.40吨；平均品位：银203.3克/吨、铅2.14%、锌2.17%。巴彦乌拉银多金属矿深部探矿权内保有资源量：矿石量179.98万吨，银金属量296.93吨，铅金属量7,647.44吨，锌金属量25,816.38吨，平均品位：银205.5克/吨，铅1.05%，锌2.72%。
    资源储量增厚、协同效应明显。银都矿业、光大矿业、赤峰金都合计持有金属储量：银4108吨、铅47.9万吨、锌87.1万吨。此次收购新增资源储量：银453吨、铅1.15万吨、锌2.74万吨，银资源储量增厚11.03%。除增储效应外，巴彦乌拉矿区与银都矿业拜仁达坝银多金属矿同属蒙东地区成矿带，开发条件成熟，建设周期短，运输距离近，建成后作为银都矿业的一个采场，协同效应明显。
    锌、铅：短期无复产安排，短缺仍将继续。目前锌价较2016年初上涨69%，铅价较2016年初上涨36%。根据国际铅锌研究小组（ILZSG）统计，2015年宣布减产的铅产量18.5万吨，全球产量占比1.7%；锌产量89.9万吨，全球产量占比6.5%。2016年全球铅锌企业减产仍在继续。国内2016年以来受环境保护和安全管理要求提高等要素影响，国家逐步提高了铅锌行业的准入门槛。我们预计，铅锌短缺在短期内还将持续。
    盈利预测及评级：根据公司最新股本，我们预计公司17-19年实现EPS 0.59元、0.66元、0.69元，按照2017-3-15收盘价，对应PE分别为30、27和26倍，维持“增持”评级。
    风险因素：全球矿山复产、矿山达产不及预期、受让进度不及预期。