评论：
    “明月千古情”轻资产项目落地，维持增持评级。看好公司利用其演艺品牌优势不断进行轻资产扩张，实现“品牌+业绩”双丰收；公司目前股价对应2017 年PE 仅为25x，低估值吸引力仍在。维持2017/18年EPS 为0.85/1.07 元，对应目标价40 元。
    中部地区再落一子。①公司选址位江西宜春明月山温泉风景名胜区，项目占地150 亩，距离宜春市区15 公里，是5A 级山岳型景区，包括佛教禅宗五大宗派之一的沩仰宗在此发源，嫦娥奔月、龙王菩萨的传说，以及久负盛名的富硒温泉。②宜春总体交通较为便利，高铁至上海约4.5 小时，至武汉2.5 小时，至长沙仅需1 小时，几大中东部城市区域客群均能覆盖，目前明月山年均客流量能够达到600 万人次。③根据明月山旅游度假区的总体规划，该景区将打造包含六大功能区的国家级旅游度假区，政府支持力度较大。④配套建设也在同步进行：当地管委会已投资1.5 亿元建设旅客服务中心并开通观山小火车等，对公司景区管理运营形成有效补充。
    轻资产输出模式受市场认可，近两年可贡献业绩。①本次中标包括景区项目的一揽子服务：节目导演、规划方案设计、互动项目设计、品牌授权、开业筹备、开业活动等，重点为打造一台《宋城明月千古情》旅游演艺节目。②收费标准与前两个项目类似：一揽子2.7 亿元，同时预计也将按照开业后每年演艺门票收入按比例抽取管理费（前两个项目均为20%）。③试营业时间为2018 年10 月1 日，因此管理费收入将在今明两年确认，对公司业绩形成有效增厚。
    风险提示：项目建设进度低于预期，自然灾害对当地旅游市场的不利影响。